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又有基金发行失败!

年内首现ETF商品发行失败。

十月9日,平安中证细分食品饮料产业主题ETF通知显示商品发行失败。今年以来,已有25只通知发行失败的基金,其中除去今年首只ETF、FOF、指数增强类商品发行失败以外,还包括13只债券基金,7只偏股混合基金、1只灵活配置基金。

多位基金业内人士表示,今年是ETF发行大年,商品同质化现象显著,各家公募都想通过积极布局热点细分赛道或者行业稀缺指数,提高资金投入收益和投后体验,从而加大公司在ETF商品布局上的竞争优势。

今年首现ETF商品发行失败

十月9日,平安基金发布通知称,本公司旗下平安中证细分食品饮料产业主题ETF于 2021 年 7 月 9 日开始募集。截至 2021 年 9 月 30 日基金募集期限届满,本基金未能满足《平安中证细分食品饮料产业主题买卖型开放式指数证券资金投入基金基金合同》规定的基金备案的条件,故本基金《基金合同》不可以生效。

记者注意到,这是今年首只发行失败的ETF商品,也是2021年以来第一只发行失败的ETF商品。

对于平安中证细分食品饮料产业主题ETF发行失败,记者从途径方获悉,该商品募了近3个月,但仍旧发不到2亿。商品卖不动,再加上公司手中批文较多,故而选择放弃“自救”。

深圳一位ETF基金经理表示,对比今年站在风口上的新能源车ETF、芯片ETF等,今年食品饮料整体大行情不佳,这也是食品饮料主题ETF卖不动是什么原因之一。再加现有ETF细分赛道的商品发行已经相当卷了,这也会致使一些非热点ETF发行失败。

沪上一位ETF基金经理表示,今年是ETF发行大年,商品同质化现象显著,各家公募都想通过积极布局热点细分赛道、行业稀缺指数,提高资金投入收益和投后体验,从而加大公司在ETF商品布局上的竞争优势。

近170只ETF沦为“迷你基”,占比三成

Wind数据显示,截至十月8日,全市场权益类ETF总规模超9100亿元,比去年末新增1100多亿元,前三季度规模增幅达14%。从规模增长的结构看,新发基金是要紧的“生力军”。截至十月8日,今年新发权益ETF商品超210只,募资总规模为1300多亿元,新发基金俨然成为权益ETF新增规模的主力。

一边是ETF发行加速,另一边,商品首发规模缩小,迷你 ETF 日渐增多。从最新规模状况来看,在所有已上市 ETF中,近170只规模小于 2 亿元的基金,沦为迷你基金,占已上市 ETF 数目三成。而今年以来新发行的 ETF中,已有 40只规模小于 2 亿元,沦为迷你基金,占迷你基金总数的1/4。

国泰基金量化资金投入事业部总监梁杏觉得,现在ETF商品存在“同质化”高的问题。ETF是一个重资源投入型商品,基金企业的运营管理本钱较高,发行一只小有规模和流动性的健康的ETF需要持续投入很多资金保持运营,与流动性的培育、做市商的交流等等。因此对于一些没先发优势的、或者公司整体实力有限的公司来讲,培育ETF是本钱特别高的。现在ETF行业的马太效应很明显,几乎是提前布局的玩家和巨头企业的战场。

上海证券高级基金剖析师姚慧博士觉得,迷你ETF产生的主要原因有以下2个:一是由于近年来,ETF受政策层面及供需两方面推进,规模爆发式增长,基金公司不能不看重ETF的策略地位,主动和被动地积极布局,很多发行。基数增加,当然迷你商品也较以前增加了。

二是指数跟踪的被动商品设计特点决定了ETF有两个最常规的设计思路:一是发行市场已经存在的同质化商品,比如规模指数商品,期望从已有商品手中争夺一席之地。这样的情况下,由于ETF商品的特异性有限、马太效应明显,不少商品自然而然角逐失败成为迷你商品,最后致使清盘;二是设计市场上没的、跟踪细分行业或主题的革新商品,这样的情况下,由于市场进步到今天,还没出现的且受资金投入者认同的细分范围愈加少,不少ETF商品发行之初就受众不大,最后由于种种缘由沦为迷你商品,

今年以来,已有25只基金发行失败

震动市下新基金发行冷热不均,部分新产品引燃市场的同时也有基金发行失败。今年以来已有25只通知发行失败的基金,其中除去今年首现ETF、FOF、指数增强商品发行失败以外,还有13只债券基金,包括6只中长期纯债基金、2只二级债基和1只短债基金,年内募集失败的主动偏股基金数目也较多,包括7只偏股混合基金、1只灵活配置基金。从发行失败的公司来看,多数都是中小基金公司,但也有多家明星基金公司。

沪上一位中型基金公司商品部负责人表示,像一些中长期纯债一般面向的是机构顾客,商品在上报的时候有机构需要,但获批时这一需要又没有了,因此发行档期较为靠后,最后也没成功发行。依据公募基金审核步骤,固定收益基金的审批通道分为一般纯债基金及二级债基,纯债基金只能批一只报一只,审批步骤长的话可能需要3-4个月左右的时间。譬如,在基金商品待批的几个月时间里,债券市场行情或发生了较大变化,对于机构顾客而言,与其刚开始的资金投入目的不再匹配,因此决定不再申购原本有初步意向的基金商品;另一种状况可能是,机构资金讲究用效率,等不到基金获批,又另作他用。

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